Waarom institutionele infrastructuur belangrijk is voor bitcoin adoptie

De stap van een account bij een exchange naar volledig zelfbeheer verloopt bijna nooit in een rechte lijn. Veel bitcoin houders bevinden zich ergens tussenin: ze begrijpen waarom custody belangrijk is, maar worstelen met de praktische uitvoering. Naarmate bitcoin zijn plek vindt in institutionele portefeuilles, wordt duidelijk dat de infrastructuur deze realiteit moet erkennen.

In een recent gesprek met Stephan Livera besprak Jos Lazet, CEO van Blockrise, waarom dit evenwicht tussen beveiliging en bruikbaarheid zo belangrijk is, vooral nu recente prijsbewegingen opnieuw lieten zien wat vele bitcoiners al wisten: volatiliteit blijft onderdeel van het verhaal.

De markt herinnert aan oude lessen

Toen bitcoin van boven de $100.000 terugviel naar $60.000, ontstond er meer paniek dan verwacht. Wat opvalt is hoeveel deelnemers inmiddels exposure hebben via bitcoin-backed lending. Leverage vergroot consequenties, en naarmate meer mensen deze diensten gebruiken, voelen meer mensen de impact van prijsbewegingen.

De vierjaarlijkse cyclus is niet verdwenen, alleen verschoven. Waar nieuwe all-time highs voorheen zes tot twaalf maanden na de halving kwamen, bereikten we dit keer het record ervoor. Dat gaf sommigen het gevoel dat de volatiliteit verdwenen was. De markt corrigeerde die veronderstelling. Volatiliteit blijft voor de komende jaren een gegeven. Infrastructuur die institutionele adoptie mogelijk moet maken, moet ermee kunnen werken.

Een brug tussen twee werelden

De meeste mensen beginnen hun bitcoin reis bij een exchange. Sommigen maken de stap naar een wallet op hun telefoon. Enkelen bouwen multi-signature setups met hardware wallets verspreid over meerdere locaties. Tussen die laatste twee stappen ligt een breder gat dan de bitcoin community soms wil toegeven.

Blockrise Capital B.V. werkt met een semi-custodial model onder MiCAR regulering. De architectuur gebruikt hardware security modules waarin sleutels worden gegenereerd die niet te extraheren zijn. Klanten genereren authenticatiesleutels die nodig zijn om transacties goed te keuren. Geen van beide partijen kan eenzijdig over de bitcoin beschikken. Alles blijft verifieerbaar on-chain per dienst die wordt gebruikt.

Dit model richt zich op wie meer zekerheid wil dan exchange custody biedt, maar de operationele last van multi-signature coördinatie niet kan of wil dragen. Voor family offices die bitcoin overwegen, of voor mensen met grote posities zonder technische infrastructuur, biedt dit verifieerbare beveiliging met recovery procedures die familie kan uitvoeren als dat nodig is.

Lending buiten het bancaire systeem

Europese banken kunnen op dit moment economisch geen betekenisvolle rol spelen in bitcoin-backed lending. Basel III maakt bitcoin als onderpand 44 keer kapitaalintensiever dan een hypotheek op een woning. De ruimte die banken achterlaten, wordt opgevuld door private debt markten.

Blockrise Lending B.V. biedt als groepsvennootschap Bitcoin-backed leningen in euro. De structuur is conservatief opgezet: liquidatie gebeurt bij 85 procent loan-to-value, wat betekent dat er zelfs bij liquidatie nog 118 procent overcollateralisatie is. Een uitgangspunt van 30 procent LTV kan een prijsdaling van 65 procent overleven voordat liquidatie dreigt.

Bitcoin volatiliteit vraagt om margin management en reserves om bij te storten als dat nodig is. Risicobereidheid bepaalt wat verstandig is, niet hoe de markt er op een gegeven moment uitziet.

Regulering als enabler

MiCAR regulering werd effectief in december 2024 en geeft institutionele partijen een kader waarbinnen ze kunnen opereren. Banken, vermogensbeheerders en corporate treasuries die voorheen geen allocatie naar bitcoin konden uitleggen binnen hun wettelijke verplichtingen, hebben nu uitgangspunten.

Blockrise Capital B.V. biedt custody, brokerage en vermogensbeheer onder dit MiCAR kader. Lending diensten blijven via Blockrise Lending B.V. als groepsvennootschap zonder deze regulering. Institutionele adoptie vraagt infrastructuur die voldoet aan professionele standaarden, transparant risicobeheer biedt en juridische helderheid verschaft. MiCAR is een eerste stap richting die infrastructuur in Europa.

Luister verder

Jos Lazet sprak uitgebreider met Stephan Livera over de technische architectuur achter semi-custodial custody, hoe de Europese markt zich ontwikkelt en welke plannen Blockrise heeft voor de toekomst.

‍

Bitcoin-backed loans worden aangeboden door Blockrise Lending B.V. Blockrise Lending B.V. is een groepsvennootschap en beschikt niet over een MiCAR-vergunning.

‍

‍