Markt Update juni 2024: De vierde Bitcoin halving

Op 20 april om 2:09 's ochtends werd het 840.000ste Bitcoin block gemined, waarmee de vierde Bitcoin halving werd ingeluid. De inflatie van Bitcoin is hiermee gehalveerd voor de komende vier jaar, van 900 naar 450 nieuwe bitcoins per dag. Wegens dit bijzondere moment nam de druk op het Bitcoin-netwerk tijdelijk toe, waardoor de transactiekosten opliepen tot €200 per transactie. Binnen enkele dagen herstelde dit weer en zijn de transactiekosten inmiddels terug naar minder dan €1.

Dit blijven zeer interessante tijden voor technische dienstverleners en vermogensbeheerders. Wij kijken nauwkeurig naar de netwerkeffecten van de Bitcoin halving en vragen ons wederom af: Zal deze halving hetzelfde effect hebben als de vorige halvings?

Markt update

Bitcoin analyse

De Bitcoinprijs ondervond een significante daling van 17% en bereikte het laagste punt in twee maanden tijd. Eind april viel op dat kortetermijnhouders met verlies verkochten vanwege hun hoge aankoopprijzen. Daarnaast nam de vraag van langetermijnhouders af, wat een grote kans op een sterke marktcorrectie suggereerde. Desondanks bleef het algemene marktsentiment positief en herstelde de markt zich naar hogere niveaus door sterke koopdruk.

Ethereum analyse

De Ethereumprijs ondervond een daling van 15% en bereikte hiermee ook het laagste punt in twee maanden. Hoewel Ethereum en Bitcoin een hoge prijs-correlatie hebben, waren hun synchrone bewegingen de afgelopen maanden afwezig. De Bitcoinprijs doorbrak in april bijna weer zijn hoogste punt ooit, terwijl de Ethereumprijs 9% achterbleef. Interessant genoeg daalde de Ethereumprijs minder hard ten opzichte van de Bitcoinprijs. Het algemene marktsentiment lijkt voorzichtig te zijn ten opzichte van de goedkeuring van de Ethereum ETF.

Fundamentals

Blockrise biedt totale ontzorging met haar vermogensbeheerstrategie genaamd “Fundamentals”. Het vermogensbeheer wordt uitgevoerd met een positie in Bitcoin en Ethereum versus een europositie. Eens per maand worden deze posities heroverwogen en de correcties uitgevoerd.

Op basis van het fundamentele model achter ons vermogensbeheer, zijn de Bitcoin- en Ethereumposities verhoogd met +25% tegen een Bitcoinprijs van €53.800. Deze accumulatie is gebaseerd op de verhoogde Bitcoin kostprijs en de significante daling van de Bitcoin marktprijs. In het vermogensbeheer rest nog een 20% europositie, die wordt gebruikt om de cryptopositie te kunnen vergroten bij sterke marktcorrecties of bij een stijgende Bitcoin kostprijs.

Crypto highlights

Een overzicht van de meest belangrijke cryptogebeurtenissen:

Grayscale ziet eerste instroom sinds januari

Voor het eerst sinds de lancering van Bitcoin ETFs op 12 januari, heeft de Grayscale ETF een kapitaalinvoer gezien. Grayscale zag een uitstroom van in totaal 327.923 Bitcoin in de afgelopen maanden, wat het belang van kapitaalinvoer benadrukt. De instroom bij Grayscale draagt aanzienlijk bij aan het algemene sentiment van andere Bitcoin ETFs. De Grayscale ETF blijft de grootste Bitcoin ETF, wat de schaarste van Bitcoin op de spotmarkten groot houdt.

Bijzonderheden rondom de Bitcoin halving

De druk op het Bitcoin-netwerk rondom de halving nam enorm toe, doordat een groot aantal deelnemers probeerde hun transactie in block nummer 840.000 te laten opnemen. Als gevolg hiervan liepen de transactiekosten sterk op en bleven er honderdduizenden transacties onbevestigd. Gelukkig bleek dit van korte duur en werd de netwerkbalans binnen enkele dagen hersteld.

Als gevolg van de Bitcoin halving is de voorgeprogrammeerde inflatie afgenomen naar ongeveer 0,85% per jaar. Dit komt doordat de uitgifte van nieuwe Bitcoins vastgelegd is in de software. Hiermee kan Bitcoin nu als een zeldzamer goed dan goud beschouwd worden, dat een inflatiepercentage van ongeveer 2% per jaar kent. Echter heeft de Bitcoin halving ook een sterk effect op de miners, doordat hun verdiensten sterk zijn afgenomen. Op de lange termijn zal moeten blijken of de Bitcoin miners zich daadwerkelijk aan deze veranderingen zullen aanpassen.

Macro-economie

Aankondiging van de Amerikaanse Fed

De financiële markten reageerden positief op de aankondiging van de Federal Reserve System, ofwel Fed, om deze maand de rente niet te verhogen. De reacties op de Fed met betrekking tot rentetarieven en de inflatiecijfers op 15 mei zorgden er zelfs voor dat de Bitcoinprijs volledig herstelde na zijn marktcorrectie. De beslissingen over mogelijke renteverlagingen zullen de komende maanden een belangrijke factor zijn voor de prijsontwikkeling van de cryptomarkt.

Lancering Hongkong Bitcoin ETF

De lancering van de Hongkong Bitcoin ETF lijkt, in vergelijking met de Amerikaanse variant, teleurstellend met een balans van $247 miljoen. De verwachtingen van een significante kapitaalinvoer zijn laag, aangezien de aandelenmarkt van Hongkong veel kleiner is dan die van Amerika. Daarbij is het ook zo dat de Bitcoin ETF niet beschikbaar is voor Chinese beleggers, waardoor een enorm grote markt wordt buitengesloten. China heeft eerder politieke standpunten ingenomen ten opzichte van Bitcoin.