Schrijf je in voor onze nieuwsbrief
Blijf op de hoogte van onze laatste ontwikkelingen en updates!
Januari Marktupdate: Crypto consolideert, instituties zetten door
Terwijl 2025 net ten einde is en 2026 van start gaat, balanceren de financiële markten tussen consolidatie en innovatie. Bitcoin is afgekoeld na twee jaar van drievoudige rendementen, met een koers die zich nu beweegt binnen een smalle bandbreedte en een voorzichtige investeerders stemming. Tegelijkertijd versnelt de institutionele adoptie. In de EU komt dit vooral door het duidelijke regelgevingskader van MiCAR. Buiten deze regelgeving wordt de groei gedreven door de toenemende vraag naar bitcoin-backed loans. Traditionele banken winnen weer aan kracht, maar crypto is niet langer de buitenstaander, het wordt geïntegreerd in de kern van het financiële systeem.
Bij Blockrise hebben we gedurfde stappen gezet om op deze trends voort te bouwen. Met een uitbreiding van ons team en kantoor, én het verkrijgen van onze MiCAR-licentie voor Blockrise Capital, hebben we onze langetermijnvisie omgezet in operationele uitvoering.
In deze update bespreken we marktontwikkelingen, onze portefeuillepositie en de ontwikkelingen die de toekomst van financiën vormgeven, van Wall Street tot Europa en daarbuiten.
Marktupdate
Een korte analyse van Bitcoin en Blockrise Fundamentals:
Bitcoin Analyse
In 2025 noteerde Bitcoin een negatieve performance van 15,5%, na twee opeenvolgende jaren met rendementen boven de 130%. Na deze sterke groei is de koers in een fragiele consolidatiefase beland die al enkele maanden aanhoudt. De markt wordt gekenmerkt door een groot aanbod, verliesrealisatie en herhaalde pogingen om duurzame vraag te creëren. Hierdoor vindt Bitcoin weerstand rond $93k en steun bij $80k.
On-chain data laat zien dat het opwaartse momentum beperkt blijft. De kostprijs van kortetermijnhouders (STH) ligt rond $101,5k. De koers heeft zelfs het 75e percentiel van deze metric niet teruggewonnen, waardoor recente kopers nog steeds verlies lijden. Dit beperkt hun bereidheid om extra blootstelling te nemen en remt een bullish voortzetting.
Ook derivatenmarkten bevestigen dit voorzichtige beeld. Futures-posities worden afgebouwd, open interest daalt en funding rates blijven neutraal. Dit wijst op een gebrek aan speculatieve overtuiging, niet op gedwongen afbouw. Positief is dat het aanbod van langetermijnhouders recent weer groeit na maanden van distributie. Hoewel dit nog geen trend is, is het een constructieve ontwikkeling. Een herstel richting de STH-kostprijs, gecombineerd met dalende verkoopdruk en aanhoudende accumulatie door langetermijnhouders, blijft cruciaal voor een sterkere opwaartse beweging.
Fundamentals – Blockrise Strategie
Blockrise biedt uitgebreide zorg met haar vermogensbeheerstrategie “Fundamentals”. Deze strategie beheert activa in Bitcoin versus een europositie, met maandelijkse herbalancering.
Onze portefeuille-strategie noteerde in 2025 een negatieve performance van 19,9%, een underperformance van 4,4% ten opzichte van Bitcoin. Toch presteerde de strategie de laatste maanden iets beter dan Bitcoin, dankzij contrair positioneren. De beslissing om Ethereum te verlaten na langdurige negatieve rendementen drukt nog steeds op het jaarrendement.
December kende vooral zijwaartse bewegingen, afgesloten met een negatieve performance van 4,7%. Indicatoren verschuiven langzaam van bearish naar neutraal. Gezien Bitcoin’s relatieve overwaardering ten opzichte van vorige maand, behielden we onze allocatie: 92,5% Bitcoin en 7,5% euro.
Crypto Highlights
Wall Street omarmt crypto
Jamie Dimon, ooit fel tegenstander, noemde crypto een “decentralised Ponzi scheme” en “pet rock”. Maar door veranderende regelgeving en stijgende klantvraag past zelfs JPMorgan zich aan. Banken volgen hun klanten, als zij crypto willen, dan wordt dat geregeld. JPMorgan overweegt nu crypto-toegang voor institutionele klanten. De industrie erkent: crypto negeren betekent concurrentienadeel.
Recordjaar voor deals in 2025
Crypto-dealmaking bereikte een recordhoogte van $8,5 miljard in 2025, mede door MiCAR in Europa en strengere Amerikaanse regelgeving. MiCAR biedt duidelijkheid, maar vormt ook een hoge instapdrempel, wat consolidatie via buy-and-build stimuleert. Volgens CMS had de daling van Bitcoin weinig invloed op dealflow: 267 deals (+20% vs. 2024), waaronder Coinbase’s overname van Deribit voor $2,5 miljard. Verwacht wordt dat M&A in 2026 verder versnelt.
Macro Economie
Een overzicht van relevante wereldwijde economische gebeurtenissen:
Wraak van de banken
In het afgelopen decennium hebben alternatieve vermogensbeheerders agressief uitgebreid naar de kredietmarkt, traditioneel gedomineerd door banken. Nu lijkt het momentum terug te keren. Beleggers tonen hernieuwd vertrouwen in Amerikaanse bankreuzen, gesteund door een gunstiger regelgevingsklimaat en verbeterende kredietmarktomstandigheden.
Grote bankaandelen zijn dit jaar met meer dan 45% gestegen, aanzienlijk beter dan alternatieve vermogensbeheerders zoals Blackstone, Apollo Global Management en KKR.
Deze ommekeer wordt grotendeels toegeschreven aan het deregulatoire beleid van de aankomende Trump-regering en de recente afwijzing van het zogenaamde Basel III Endgame. Dit voorstel had strengere kapitaalvereisten moeten afdwingen. Nu banken van deze beperkingen zijn verlost, hebben zij hun kredietverlening fors opgevoerd. In 2025 alleen al werd honderden miljarden verstrekt, waardoor banken hun aandeel in de private credit-markt heroveren.
Deze comeback betekent echter niet dat de kredietmarkt minder risicovol wordt. Banken richten zich op dezelfde high-yield segmenten die alternatieve kredietverstrekkers aantrekkelijk maakten. In plaats van af te bouwen, omarmen zij risico, maar tegen aantrekkelijkere tarieven.
Toezichthouders hebben zorgen geuit over de ondoorzichtige waarderingspraktijken van sommige private equity- en kredietbeheerders. Deze zorgen zijn toegenomen na recente prominente wanbetalingen, waaronder Tricolor Holdings en First Brands Group. Zoals Jamie Dimon zei tijdens een investeerderscall: “Als er één kakkerlak is, zijn er waarschijnlijk meer.” Deze uitspraak benadrukt mogelijke kwetsbaarheden in de private debt-sector.
Europese markten wachten op vredesdoorbraak
Europese markten bleven eind 2025 terughoudend, terwijl de aandacht verschoof naar vredesbesprekingen tussen Oekraïne en de Verenigde Staten. Beleggers volgen de ontwikkelingen nauwlettend, in de hoop dat een akkoord stabiliteit kan brengen in een van de grootste geopolitieke brandhaarden van het continent.
Op 29 december verklaarde president Trump dat er “veel vooruitgang” was geboekt in de onderhandelingen, al gaf hij toe dat het “nog enkele weken” kan duren voordat een deal wordt afgerond. De dag ervoor ontmoette de Oekraïense president Volodymyr Zelenskiy Trump voor een lunch in Mar-a-Lago. Daarna voerden zij gezamenlijke gesprekken en overlegden telefonisch met Europese leiders.
De sfeer tijdens de persconferentie was opvallend verzoenend, waarbij Trump Zelenskiy’s leiderschap prees. Toch blijven de kernpunten onopgelost, met name de status van de Donbas-regio.
President Poetin blijft erop aandringen dat Oekraïne formeel afstand doet van delen van Oost-Oekraïne, ondanks het feit dat Russische troepen er niet in zijn geslaagd volledige militaire controle over het gebied te verkrijgen. De impasse houdt de markten voorzichtig, terwijl het conflict zijn vierde jaar ingaat en de dodelijkste oorlog in Europa sinds de Tweede Wereldoorlog markeert.
Blockrise™ is een handelsmerk van Blockrise Capital B.V. in Nederland en andere landen. Blockrise Capital B.V. is een besloten vennootschap met beperkte aansprakelijkheid, geregistreerd in Nederland onder KVK-nummer 74879782. Blockrise Capital B.V. beschikt over een MiCAR-vergunning met nummer 41000029, verleend door de Autoriteit Financiële Markten (AFM). Blockrise Lending B.V. is een groepsvennootschap en beschikt niet over een MiCAR-vergunning.
