Markt Update Januari 2025: Marktveerkracht te midden van Fed-beleidswijzigingen

Bij de start van 2025 blijft de crypto markt zowel veerkracht als volatiliteit vertonen. Bitcoin liet vorige maand een bescheiden groei zien van 2,18%, terwijl Ethereum een lichte daling van 1,89% doormaakte. Onze Fundamentals-strategie heeft opmerkelijk succes geboekt, met een rendement van ongeveer 100% voor het tweede jaar op rij. In het macro-landschap hebben de herziene renteprognoses van de Federal Reserve de marktdynamiek beïnvloed, terwijl Europa structurele uitdagingen maar ook potentiële kansen voor zich ziet. Deze nieuwsbrief gaat dieper in op deze ontwikkelingen en hun implicaties voor de cryptomarkt.

📈 Marktupdate

Een korte analyse van de fundamenten van Bitcoin, Ethereum en Blockrise:

Bitcoin analyse

Bitcoin liet een bescheiden groei zien van 2,18% in de afgelopen maand, zij het met aanzienlijke marktvolatiliteit. Bitcoin behield een opwaartse trend tot 18 december, waarop de aankondiging van Federal Reserve-voorzitter Jerome Powell over verminderde renteverlagingen voor 2025 leidde tot een marktcorrectie. Deze december-omslag heeft gunstige omstandigheden gecreëerd voor het januari-effect, waarbij in theorie kleinere aandelen doorgaans beter presteren dan hun grotere tegenhangers. Historische gegevens tonen aan dat presidentiële verkiezingscycli dit januari-effect vaak versterken.

Ethereum analyse

Ethereum vertoonde verhoogde marktvolatiliteit gedurende de afgelopen maand. Hoewel er sprake was van een bescheiden maandelijkse daling van 1,89%, toonde de crypto valuta significante gevoeligheid voor de opmerkingen van de Federal Reserve-voorzitter, wat resulteerde in een correctie van ongeveer 24%. Ondanks historische precedenten die wijzen op gunstige prestaties in het eerste kwartaal ten opzichte van Bitcoin, waarbij Ethereum in 3 van de 5 voorgaande gevallen beter presteerde, zijn de prestaties van Ethereum in 2024 achtergebleven bij de marktverwachtingen. Gezien de huidige dominantie van Bitcoin lijkt het onwaarschijnlijk dat Ethereum het prestatietraject van Bitcoin op korte termijn zal overtreffen.

Fundamentals

Onze investeringsstrategie heeft dit kalender jaar uitzonderlijke prestaties laten zien, met een rendement van ongeveer 100% voor het tweede jaar op rij. De meest significante winsten van de portefeuille werden gerealiseerd in de afgelopen vijf maanden, waarbij de prestaties met meer dan 75% versnelden na onze strategische herbalancering, geïnitieerd door de yen carry trade in augustus. Gezien de huidige marktindicatoren verwachten we dat de waardestijging zich in 2025 zal voortzetten, mogelijk vergelijkbaar met de gunstige omstandigheden die we in 2024 hebben gezien.

Na onze maandelijkse evaluatie en uitgebreide analyse van de huidige marktomstandigheden en volatiliteit, is een strategische asset allocatie doorgevoerd van 70% Bitcoin, 15% Ethereum en 15% euro's. Deze geoptimaliseerde portefeuille structuur stelt ons in staat om strategische crypto-exposure te behouden terwijl we vasthouden aan gedisciplineerd risicobeheer in de huidige markt.

Blockrise biedt uitgebreide zorg met zijn vermogensbeheerstrategie genaamd "Fundamentals." Deze strategie omvat het beheren van activa in Bitcoin en Ethereum versus een europositie, waarbij deze posities maandelijks worden herzien en aangepast.

🗞 Crypto-hoogtepunten

Een overzicht van de meest opmerkelijke gebeurtenissen in crypto:

MicroStrategy's koersval verdiept na opname in Nasdaq-100

MicroStrategy heeft een aanzienlijke daling doorgemaakt, met een val van 35% vanaf zijn piek in november en een extra daling van 8% na opname in de Nasdaq. Het bedrijf, dat zich heeft getransformeerd van een traditioneel softwarebedrijf naar een prominent Bitcoin-investeringsvehikel, heeft opmerkelijke marktkwetsbaarheid getoond. Volgens hun investor relations documentatie handhaaft MicroStrategy zijn positie als toonaangevend Bitcoin Treasury Company, waarbij zowel eigen vermogen als schuldfinanciering wordt gebruikt voor zijn activiteiten.

Michael Saylor, die fungeert als executive chairman, heeft een consistente publieke aanwezigheid behouden met betrekking tot de koers van het bedrijf. Naarmate Bitcoin in 2024 meer institutionele erkenning kreeg, evolueerde Saylor's communicatiestrategie naar het benadrukken van de Bitcoin-rendementen via MicroStrategy's bezit. Ondanks substantiële groei sinds het begin van Bitcoin-aankopen eind 2020, onderging het bedrijf een waardedaling van 30% binnen twee weken na opname in de Nasdaq-100. Analyse wijst op een divergentie tussen MicroStrategy's aandelenkoers en de Bitcoin-koersontwikkeling toen deze laatste de $108.000 naderde.

Na het bereiken van recordwaarderingen blijft de toekomstige koers van MicroStrategy onderhevig aan marktinterpretatie. De cruciale vraag blijft of dit een tijdelijke marktaanpassing vertegenwoordigt of dat voortgezette Bitcoin-aankoopstrategieën de toekomstige koersontwikkeling zullen beïnvloeden.

De eerste obligatie ETF

Strive Asset Management heeft een baanbrekend financieel instrument geïntroduceerd met hun eerste Bitcoin-obligatie ETF. Dit beleggingsvehikel is strategisch ontworpen om zich te richten op bedrijfsobligaties die specifiek zijn uitgegeven voor Bitcoin-aankopen. De ETF hanteert een geavanceerde actieve beheerbenadering, waarbij gebruik wordt gemaakt van zowel directe investeringen als derivaten zoals swaps en opties, om blootstelling te krijgen aan converteerbare effecten van bedrijven waarvan Strive verwacht dat ze een aanzienlijk deel van de opbrengst zullen besteden aan Bitcoin-aankopen. Volgens het beleggingsraamwerk van Strive zal ongeveer 80 procent van de notionele blootstelling van de in New York genoteerde ETF worden toegewezen aan deze "bitcoin-obligaties".

🏦 Macro-economie

Een overzicht van de meest relevante gebeurtenissen op globale schaal:

De rente cyclus van de Fed in 2025

De Federal Reserve heeft een renteverlaging van 25 basispunten doorgevoerd naar 4,00%. Er ontstond echter bezorgdheid in de markt toen het verwachte schema voor renteverlagingen werd bijgesteld van drie naar twee verlagingen in 2025. Deze bijstelling in verwachtingen leidde tot significante marktbewegingen, waarbij de Nasdaq een daling van 3,6% zag en Bitcoin met 6,1% daalde. Vervolgens onderging Bitcoin een verdere correctie tot een totale daling van 14% toen investeerders hun posities aanpasten. Hoewel de herziene renteverlagingsprognoses van de Fed voor 2025 bijdroegen aan het negatieve marktsentiment, was de belangrijkste factor achter deze substantiële correctie de voorheen excessief optimistische positionering van beleggers. Het is opmerkelijk dat marktreacties van deze omvang op jaarlijkse voorspellingen, die per kwartaal worden herzien, relatief ongebruikelijk zijn.

Zal Europa beleggers verrassen in 2025?

Nu 2024 ten einde loopt, staat het Europese economische landschap voor aanzienlijke uitdagingen. De regio wordt geconfronteerd met politieke onzekerheid, waarbij Duitsland regeringstransitie verwacht tot na de februari-verkiezingen, terwijl Frankrijk zijn huidige regeringsstructuur behoudt tot het einde van president Macrons termijn in 2027.

De economische omgeving vertoont verschillende structurele uitdagingen. De groeidynamiek is afgenomen, samen met verwachte werkgelegenheidsuitdagingen. Belangrijke factoren die de economische prestaties beperken zijn onder meer regelgevingskaders, hoge energiekosten, demografische trends, toenemende marktconcurrentie en technologische ontwikkelingsachterstanden ten opzichte van Chinese en Amerikaanse tegenhangers. Daarnaast blijven de staatsschuldniveaus hoog, terwijl de vereisten voor defensie-uitgaven blijven toenemen.

Het marktsentiment weerspiegelt deze omstandigheden. Ondanks dat Europese aandelen historische waarderingen naderen, blijven hun prestaties achter bij de Amerikaanse markten. Investeringsmanagers houden hun Europese aandelenblootstelling beperkt, met geringe verwachtingen voor outperformance in 2025, met name gezien de historische prestaties tijdens voorgaande Trump administratie.

Deze overwegend voorzichtige vooruitzichten kunnen echter kansen creëren voor positieve ontwikkelingen. Er dienen zich verschillende potentiële katalysatoren aan. Allereerst, de ECB zou kunnen overgaan op groeibevorderend beleid door middel van significante renteaanpassingen. Ten tweede, een diplomatieke oplossing in Oekraïne zou de regionale stabiliteit aanzienlijk kunnen verbeteren. Ten derde, mogelijke aanpassingen in het Duitse fiscale beleid zouden de economische activiteit kunnen stimuleren. De toenemende politieke steun voor hervormingen van de schuldenrem wijst op mogelijke fiscale expansie, vooral in defensie-uitgaven. Deze factoren positioneren 2025 als een mogelijk keerpunt voor Europese markten.

De informatie verstrekt in onze artikelen is uitsluitend bedoeld voor algemene informatieve doeleinden en vormt geen (financieel) advies.